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Informe

Breve guía de análisis fundamental para invertir en compañías promotoras

40 mins.
15 JULIO, 2019
promotoras
ANALISTAS:
Rafael Rico
Leopoldo Torralba
CATEGORIAS:
Macro España Sector inmobiliario España AER Global AER Personal
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Los fundamentales asociados al inmobiliario residencial español han sido muy sólidos desde hace tiempo y, de hecho, continúan siéndolo. Al crecimiento en el empleo, salarios y financiación hipotecaria, se une un entorno de bajos tipos de interés, una reducida oferta de vivienda y unos precios razonables, con los ratios de accesibilidad a la vivienda en media histórica. Sin embargo, la evolución de las promotoras cotizadas en bolsa española desde el pasado verano se ha situado muy por debajo de la mostrada por el mercado. Los ajustes a la baja en los planes de negocio de algunas compañías, junto con los flojos resultados publicados y el desconocimiento por parte de muchos inversores del negocio promotor, han provocado una elevada incertidumbre sobre los beneficios y rentabilidades futuras que han mantenido la valoración en bolsa de las promotoras en niveles muy inferiores al valor de los activos. El objetivo de este documento es ayudar a entender mejor el negocio de promoción, cómo impacta en los estados contables de las compañías y cuál puede ser una valoración razonable de las mismas. En nuestra opinión, la situación actual ha generado oportunidades de compra en los valores, que merecen ser consideradas desde un mayor conocimiento del sector y las empresas, siempre con un horizonte de inversión de medio plazo.

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