Los acontecimientos en relación al conflicto ucraniano se suceden a gran velocidad, y las incertidumbres que empiezan a aparecer respecto a si estaríamos a las puertas de una recesión o una estanflación son cada vez mayores. En este documento concluimos el escenario central que esperamos en crecimiento, inflación y tipos, en general, y en España, en particular, detallando bien todos los riesgos alcistas y bajistas que afectan al análisis para soportar cuáles pueden ser los impactos finales netos.