La importancia de analizar adecuadamente los márgenes empresariales no es exclusiva de directivos e inversores, puesto que son también catalizadores de indirectos de la inversión (si la reducción en márgenes se traslada a aumentos de precio para compensarlo), de los tipos de interés (suben con la inflación creciente) y del empleo (se sostiene mejor en épocas difíciles si los márgenes son elevados). En esta breve nota analizamos la evolución pasada, y sobre todo reciente, de los márgenes empresariales en España. Estudiamos también su nivel frente a medias históricas y cuáles son los principales factores que explican su variación. Creemos que vale la pena tener las ideas claras al respecto porque hay mucha dispersión y confusión de indicadores y conclusiones en el mercado y entre el consenso de economistas.