La Comisión Europea propuso ayer abrir el procedimiento de déficit excesivo a Francia, Italia y otros cinco países por acumular una deuda y un déficit públicos crecientes. El anuncio se produce cuando los partidos denominados de «extrema derecha» han logrado importantes avances en las elecciones al Parlamento Europeo y el presidente francés convoca elecciones generales anticipadas, lo que ha puesto en alerta a los mercados financieros. Este informe tiene por objetivo ayudar a los responsables de la toma de decisiones a comprender los factores críticos que contribuirían a un episodio de estrés en los mercados de deuda pública en la zona euro. No es nuestro escenario central, sino un escenario adverso que implicaría una ampliación de los diferenciales no siempre justificada por los fundamentos macroeconómicos, y amplificada por las fluctuaciones del sentimiento del mercado. Cuando esto se convierte en una dinámica perversa, puede suponer un riesgo para la estabilidad financiera. De ahí la importancia de prepararse para este tipo de escenarios extremos en los planteamientos de gestión del riesgo, aunque les asignemos muy baja probabilidad de ocurrencia.